30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌(d岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上iē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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