在(zài)股市高点(diǎn)成立的主动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)开基金(jīn)密集迎来(lái)开放日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品成(chéng)立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士(shì)表示，主动权益定开基金的整体破净(jìng)率(lǜ)与基金成立时间(jiān)、基金(jīn)投资策略，以及(jí)统计样本数量(liàng)等众多(duō)因(yīn)素有关。其中(zhōng)，高(gāo)点成立是基金(jīn)破(pò)净的(de)重要原因。同凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(tóng)时(shí)，他们(men)也建议基金公(gōng)司(sī)要更加前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司(sī)发(fā)布(bù)公(gōng)告称，根据基(jī)金法、基(jī)金运(yùn)作(zuò)管(guǎn)理办(bàn)法、基(jī)金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗(qí)下(xià)主动权益一年定期开(kāi)放(fàng)基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若(ruò)该开(kāi)放期(qī)最后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现(xiàn)触发(fā)基金合同终止的(de)情形(xíng)，基(jī)金管理人将终止《基金合(hé)同》，并按(àn)照《基金(jīn)合同》约定履行基金财产清算程序，无须召(zhào)开基金份额持(chí)有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金的基(jī)金合(hé)同(tóng)生效后，若登记(jì)机(jī)构完成每个开(kāi)放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回(huí)或转换业务申(shēn)请确(què)认(rèn)时，基金的基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量不满200人或(huò)者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金管理人在履行相关监管报告(gào)和信(xìn)息(xī)披露程序后终止基金合同，无需召(zhào)开基金份额持(chí)有人大会。

　　截至(zhì)2023年一季(jì)报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金管理(lǐ)规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成(chéng)立(lì)以来(lái)两年(nián)多(duō)收益率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音，为(wèi)“固收+”基金(jīn)中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期(qī)的(de)主动权益类定期开放(fàng)基金有60只（份额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净(jìng)产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立(lì)两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权(quán)益类定(dìng)开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月(yuè)震荡(dàng)上升态势。

　　凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音="破净率超30％！这类基金“迎大考”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230521115115810.png">

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平(píng)对此表(biǎo)示，一般而言(yán)，随着基金开放(fàng)日(rì)临近，为了应对基(jī)金集(jí)中申赎影响，基金(jīn)的投资策略(lüè)可能倾(qīng)向于保守，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在(zài)权益市场表(biǎo)现不好时(shí)，距离开(kāi)放日(rì)越远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情(qíng)况也与基金成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及(jí)统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多(duō)成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基(jī)金破净的(de)重要(yào)原(yuán)因；另一方面(miàn)，8、9月(yuè)份(fèn)到期的定(dìng)开基金数量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破(pò)净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发(fā)行节(jié)奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免(miǎn)盲目规(guī)模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观(guān)察，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期(qī)开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是(shì)部分基金破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针对(duì)上述(shù)现象，孙桂平表示(shì)，从基金发行角度而言，权益市场高点时基金(jīn)发行相对(duì)容(róng)易，而且规模也容易做(zuò)大(dà)，基金公司有(yǒu)动力去做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容易出现一(yī)段(duàn)时间内基金业绩表(biǎo)现不佳(jiā)，甚至出现大(dà)幅下跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对(duì)基(jī)金公司而言(yán)，在市场(chǎng)高(gāo)点时(shí)要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市场热点，克服(fú)短期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向进行产(chǎn)品(pǐn)布局和发行。此举既可(kě)以保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益，也(yě)可以(yǐ)树立基金公(gōng)司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于(yú)基金公司长期(qī)管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往伴随着较高的风险。一方面，近两(liǎng)年权益市场的整体波动增大，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加(jiā)剧。所以，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金收益率差(chà)距较大。另一方(fāng)面，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款基金，较(jiào)大(dà)规模(mó)给基金经理带来(lái)的灵活性限制很可能(néng)会影(yǐng)响产品(pǐn)未来(lái)的超额收益。同时，优(yōu)质(zhì)资(zī)产(chǎn)的(de)资金容(róng)量通常有限，且短期(qī)快速上涨很(hěn)可(kě)能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经(jīng)理不得不跨出舒适(shì)圈，覆(fù)盖更多投资机会(huì)，调整投资分布(bù)，也可能会增加错(cuò)判的风(fēng)险(xiǎn)，对获(huò)取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销(xiāo)售部门机(jī)构负责人也(yě)建议基金公(gōng)司前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并将规模控制在基金经理能(néng)力(lì)范围内，高(gāo)点成立的(de)产品，如果通过均衡和多元化(huà)的布局，避免单押一个赛(sài)道，并(bìng)通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回撤等(děng)方法，也能在中长期斩获一定的超(chāo)额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着定期开放(fàng)式(shì)权益类基(jī)金表现不及预期，近一(yī)年新成立(lì)的定开权(quán)益类(lèi)基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及(jí)预期时，投资者的(de)心态会受到一定程度(dù)的影响，甚至(zhì)可能打击投资者的投(tóu)资信心。如果(guǒ)破净率持续(xù)上(shàng)升的话(huà)，投资者对(duì)于后(hòu)续(xù)新发基金的购(gòu)买意(yì)愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责(zé)人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更好施展投资(zī)决策(cè)，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有(yǒu)明显优势，有(yǒu)利于为投资者(zhě)创造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基金(jīn)也受(shòu)市(shì)场(chǎng)波(bō)动影响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开(kāi)基金发行时，一是(shì)要避免高位发行，二(èr)是要(yào)做好投(tóu)资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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